受益PPP模式大力推广 华夏幸福2016年净利润增速35.2%领跑行业

2017年3月29日，华夏幸福基业股份有限公司（600340.SH）发布2016年年度报告。2016年销售额达1,203.25亿元，同比增长66.43%，华夏幸福成为唯一跻身千亿俱乐部的产业新城运营商。

2016年，在全球经济弱周期背景之下，中国质量检验协会团体会员单位华夏幸福基业股份有限公司牢牢把握京津冀协同发展、PPP模式大力推广的重大发展机遇，不断通过业务结构优化，实现了各项业绩的持续增长。

年度报告显示，华夏幸福2016年营业收入538.2亿元，同比增长40.4%；归属于母公司净利润64.9亿元，同比增长35.2%，增速高居行业前列。

产业园区加速增长 利润占比升至六成

此份年度报告最为亮眼的是，2016年，华夏幸福通过不断调整业务结构，主营业务中产业园区业务实现收入172.9亿，同比大幅增长76.9%，利润约占总利润65.6%。

产业园区业务加速增长的良好势头，进一步彰显公司产业发展能力的领先优势和产业新城模式的强劲动力，华夏幸福战略前瞻性和模式优越性得到充分验证。

此外，华夏幸福深挖产业护城河，利用战略投资与合作大大提升产业发展能力。去年，投资控股珠三角区域的产业招商和产业促进专家伙伴房地产经纪有限公司并与其在能力、产业、载体和品牌的协同方面展开深度合作；战略投资深圳市城市空间规划建筑设计公司，强化在城市规划编制以及落地管理方面的综合能力；与全球领先的选址咨询和招商引资顾问美国康威国际达成战略伙伴关系，嫁接和聚拢国际优势产业资源，提升产业发展服务能力，尤其是国际招商能力。

另据华夏幸福2016年年度报告数据显示，2016年纳税额达96.3亿元，同比增幅39.9%，创历史新高。华夏幸福还积极响应证监会和上交所关于鼓励上市公司回报投资者的政策指引，在保证股东整体利益及华夏幸福可持续发展的前提下，拟以2016年12月31日公司总股本2,954,946,709股为基数，向全体股东每10股派发现金股利6.6元（含税），共计派发现金股利1,950,264,827.94元，现金分红占归母净利润30.04%。

有分析师认为，税收不仅是反映企业发展和经济增长的重要指标，也是考量企业社会价值的重要标准。华夏幸福全年纳税近百亿，并以高比例分红，充分体现了其积极承担社会责任。

顺应国家发展战略 双产品线全面布局

作为国内领先的产业新城运营商，华夏幸福坚定不移地坚持产业新城模式，顺应国家特色小镇战略，不断创新丰富产品线。2016年11月4日，南京溧水空港会展小镇签约，华夏幸福正式提出打造全球产业小镇引领者的创新战略，开始布局城市化“产业新城+产业小镇”双产品线。

在华夏幸福看来，特色小镇，核心在产业。华夏幸福将坚持“每一个产业小镇，都有一个特色产业”的开发建设模式，围绕一个主导产业，充分研究区域产业基础，全链条促进小镇的特色产业发展。

据公开资料显示，华夏幸福整体运营的香河机器人小镇、霸州足球小镇、永清幸福创新小镇、任丘中医文化小镇、任丘白洋淀水乡风情小镇已成功入选河北省首批特色小镇培育名单。

不可否认，华夏幸福在过往产业新城中具备明显优势和产业经验，一旦顺利切入产业小镇建设，必将增强业务发展规模、品牌市场影响力以及业务产业链布局。

PPP模式成功复制 持续发展能力明显

2016年，华夏幸福之所以能够持续获得快速增长，与其将国家发展大趋势、政策利好和独特的产业新城PPP模式创新性地结合不无关系。

2015年5月，国务院办公厅发布相关通知，指明政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，PPP）模式是公共服务供给机制的重大创新。随之，PPP模式在中国范围内被广泛认可。

而华夏幸福作为PPP模式的探索者，早在2002年就与河北省固安县政府签订协议，正式确立以政府和社会资本（PPP）合作模式打造固安产业新城。与其他PPP模式最大的不同，华夏幸福产业新城PPP模式主要是整体开发运营，超越单体项目进行综合开发建设，大幅度减少政府对资源的直接配置和对资源要素的价格干预。

先行布局，使得华夏幸福在PPP模式的实践中积累了丰富的经验，并得到成功复制。这一点，从其最新发布的2016年年度报告中有迹可循。

数据显示，2016年华夏幸福经营活动净现金流为77.63亿元，较上年同期现金净流量74.50亿元增长4.21个百分点。固安、大厂等成熟园区持续贡献稳定净现金流，部分二三梯队园区开始贡献现金回款，华夏幸福的公司模式优势逐渐显现，可持续发展能力和可复制性得到良好印证。

融资领域再次拓宽 成本降低业绩可期

2016年，华夏幸福充分利用资本市场直接融资工具，降低融资成本，本期融资成本较上年同期下降14%（由上年7.92%降到6.97%）。其中，成功发行9笔公司债，总额达225亿元，成功发行物业ABS现金收益权23亿元（共6笔）。

此外，随着成功发行规模7.06亿元的中国境内首单园区PPP项目资产证券化，华夏幸福的融资领域再次拓宽。

截至2016年12月末，华夏幸福预收款项余额约1,025亿元，同比增长52.5%，预计将在未来3年内逐步结转为营业收入与利润，有利于锁定华夏幸福未来三年持续高增长的经营业绩。

对于华夏幸福2016年的业绩表现，有业内人士指出，随着其重点区域战略布局逐步完善，入园企业创新优化以及产业新城生态圈的构建，一系列协同效应被迅速放大，其产业新城平台和模式的潜力不断释放，将加快兑现在各层级的价值。